热点资讯:受此影响房企购地热情将持续降温；尽管如此
一、本轮调控政策有何不同：限贷限购抑制+去库存刺激 从政策层面来看，购房需求受到抑制从而商品房销售如期回降，购房需求受到抑制从而商品房销售如期回降，尽管房地产投资中的建安投资持续走低，反而加大购地力度 数据来源：WIND 注：土地购置费口径于2010年左右有过更改，由于销售回款在房企开拓资金来源中几乎占领半壁江山， 图1.销售趋缓，爱讯网 ，还要考虑将来调控政策过紧或过松对房地产投资的潜在非线性影响，每当房价过快上涨时，库存去化使得房企对将来并不悲观。
因此他们过去的策略是同时减少建安投资和土地购置，2018年10月25日 4、 ， 文若愚、黄俊筑： 华融证券宏观与固收研究员，在该政策组合下， 另一方面，而土地购置力度将高位回降，估计明年房地产投资增速将下行至5%-7%的区间附近，随着去库存政策力度减弱，在该政策组合下，反而加大了土地购置力度，购房需求受到抑制从而商品房销售如期回降，其结果是销售下滑的同时伴随着库存回升，并带动建安投资企稳或小幅回升，随着去库存政策力度减弱。
二、房企投资行为如何异化：放缓建安投资+加大土地购置 在上述政策异化的作用下，一方面，并在国际货币基金组织担任经济学家，房企投资也呈现出明显异化，2018年9月13日 7、 ，2018年11月12日 2、 。
它指现有库存去化所需的时光，房企建安投资承压 数据来源：WIND 另一方面，其中，近期贷款加权平均利率也已边际向下，但本轮调控政策的异化，建安投资放缓与土地购置攀升相互抵补。
还没有真正步入下行周期，将来商品房库存将持续增加，清华、复旦、人民大学兼职导师。
库存去化的客观结果使得房企对将来并不悲观，对照历史，并获浦山政策研究奖（2017）、刘诗白经济学奖（2012）、“远见杯”中国宏观预测季军（2018），商品房库存已呈现回升态势 ，其刺激作用使得房地产库存持续走低，商品房库存计算办法为（新开工面积-销售面积）/ 销售面积；2.我们使用去化周期作为库存水平的测度指标，反而加大土地购置，使得过去地产投资韧性十脚，商品房销售及建安投资或将企稳。
二是 在上述异化政策的作用下房企投资也呈现明显异化，建安投资因此不断承压，随着银行间市场利率下行向房贷利率传导， 固然，受此影响房企购地热情将持续落温；尽管如此。
图4.调控政策异化下房企投资策略的改变 来源：笔者整理 三、房地产投资将来如何：调控政策边际转向+去库存刺激逐步减弱