叶檀：穿透市场的至暗时刻 小米凭什么给新经济正名？[多图]

可以肯定的是，小米不会只是一家硬件公司，否则就不会承诺硬件业务综合利润率不超过5%了，硬件只是“铁人三项”商业模式的一部分，还有新零售和互联网服务。

小米跟搞高送转、蹭热点换脸的股市妖艳贱货有本质不同。小米是做企业的，并且是做面向将来的企业的。

2017年，小米手机全球出货量9240万台，市场份额6.3%，全球排名第五。2018年第一季度，小米逆势大增。IDC数据显示，小米手机一季度出货量2800万台，同比增长87.8%，市场份额增长到8.4%，全球排名提升到第四位。

机构和明星投资人热情，让小米以超550亿美元市值成为阿里巴巴和Facebook之后，有史以来全球第三大规模的科技公司IPO。

以小米为例

现在上市，雷军要面临诸多艰难。贸易战升级，美股回撤、香港市场延续下跌，A股市场情绪恐慌，整个全球金融市场紧张兮兮。国内金融去杠杆，严监管，资金紧张。

其次，盘子不一样，小米比他们大得多，创下了香港有史以来规模最大的民营公司IPO。对照一下，2010年以来，募集资金总额超过400亿港元或50亿美元以上的大盘股，超额认购倍数皆为个位数，小米这次融资表现算是相当不错。

科技革命爆发前夜，新科技、新商业模式层出不穷，投资者眼花缭乱，哪些公司是真正的独角兽，代表着真正的新经济，哪些是披着新经济外衣，其实靠烧钱续命的“毒角兽”呢？

一般投资者怎么样？小米公开拓售部分累计获得约11万人认购，超额认购倍数近10倍，打破2011年以来大盘股认购倍数的最高纪录，成为全球最大散户规模的IPO。

目前小米员工共有14513人，截止今年一季度，共向超过5500名员工举行了股权激励，占比高达38%！这种规模超过绝大多数互联网公司。

互联网创业公司，员工持股很常见，阿里上市，造就了一批亿万富翁，很多人实现了财务自由。华为虽没上市，但造富能力众人皆知。小米也一样，只不过更进一步。

小米跟这些公司有很大差别。

小米的生态链商业模式非常超前，他们可以打联盟赛了。

充满想象空间的是，小米的互联网服务生态业务。

一个根本的命题是，热点资讯网，什么是真正的创新经济？什么样的公司是优质创新公司？

激励机制不是江湖义气，雷军给投资者画的饼，还得靠核心团队实现，这是很多分析师选择十年十倍股的时候，一定会把激励机制考虑进去的原因。

无数人拿小米IPO跟众安保险、阅文集团等相比，认为这些公司破发，小米好不到哪儿去。

在处理跟消费者关系方面，小米是天才，催生了粉丝经济这个词。小米的历史是见证奇迹的历史，成立仅7年，成功跻身营收千亿俱乐部。相比之下，苹果用了20年，Facebook用了12年，Google用了9年，阿里用了17年，腾讯用了17年。

生态链公司中华米科技、润米母公司开润股份分别在美股和A股上市，2017年，小米智能硬件生态链企业销售额已经超过200亿元，同比翻番。

小米的新零售跟阿里的盒马生鲜、永辉超市的超级物种等不同，最大区别是，小米线上线下融合的新零售模式是赚钱的，不是“烧钱”模式。这是将来的盈利点，行业天花板很高。

小米如何实现业绩高增长？靠激励机制，过去业绩全靠它，将来业绩也靠它。无论是新经济，还是旧经济，公司管理的核心问题，一定是激励机制，这方面，小米做得不错。

小米生态圈假如进展成一艘动力强劲的巨型航母，那不仅能为独角兽正名，也能为新经济正名。

早前有消息传出，“两马”马云、马化腾将以个人名义认购小米股份，金额在数千万至上亿美元不等。李嘉诚表态，计划认购价值3000万小米股票。Capital Group、高瓴资本分别认购5亿和6亿美元。让人意外的是，以做空著名的金融大鳄索罗斯罕见看多，旗下基金参与小米港股认购。

雷军是一个有才干的企业家，小米成长性极佳，这个不用怀疑；小米各业务不是忽悠，能够赚钱，这是“独角兽”而不是“毒角兽”的关键点。