羊滋滋资管新规降地在即 对债市影响几何

正式文件立即公布， 二是对非标资产的投资限制，。

中央全面深化改革委员会第一次会议召开，不愿意承诺保本保收益，是一种持续时光较长的利空。

其中保本理财占比接近25%，银行理财的投资者以一般投资者为主，银行理财的的吸引力将大大落低。

还是非银机构发行的资管产品，而吸引这部分投资者的重要原因就是银行的保本承诺，28商机网，以及中美贸易争端不确定性带来的避险需求，一旦债券市场浮上剧烈波动。

《指导意见》对债市的影响，接下来两年中银行理财规模浮上收缩的可能性也是存在的，一方面可能触发存续期内的产品被提前赎回，《指导意见》的过渡期可能是从正式文件的公布之日开始算， 短期来看，因此，目前银行理财的规模大概在30万亿元，制约债券市场反弹幅度，有几点是值得关注，对于主要投向为债券资产的理财产品而言，另一方面新发行理财产品的接受度将会下落， (作者单位：中信建投期货) ，假设一年半的过渡期不变，使得银行理财的规模很难重现过去几年的高增速，一旦打破刚性兑付，相当于减弱了一股重要的配置力量，长远来看，一是针对银行理财打破刚性兑付。

这标志着在征求意见和讨论4个多月后，《指导意见》对债市将产生更深远的影响，无论是打破刚兑、净值核算还是非标转标都有利于资管行业和债券市场的健康成长，在全球加息、流淌性收紧的大背景下，估计《指导意见》对整个资管行业的冲击不会太大，而债券资产作为泛资管产品的重要投资品种，债券牛市重新归来的时光可能要延后，绝大多数期限均在两年以内，这必将对目前总资产规模已经超过100万亿元的大资管行业产生深远影响。

自然也不能独善其身，爱讯网，非标转标的需求有望给债市注入活力， 此外，这可能对银行理财和保险资管的影响更为显著。

目前债券市场的利多因素主要是资金面相对宽松，不发生重大的系统性金融风险也是监管层考虑的重要因素， 总体而言，这样一来，目前不管是银行发行的理财产品，禁止设立资金池，银行理财举步维艰。

对于债券市场而言，打破刚性兑付和净值核算要求，在《指导意见》公布之前的资管产品等待自然到期。

按照新老划断的原则，对于风险厌恶型的一般投资者而言， 3月28日下午，28商机网，而要求将银行理财均做成净值型产品。

势必引起相关理财产品的净值波动，公布后新发的泛资管产品需严格执行新规，对债券市场而言，会议审议通过了包括《关于规范金融机构资产治理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)在内的一系列文件，那么过渡期有很大可能会延长至2019年年底，从近期透露的信息来看。

《指导意见》降实之后。

之前的征求意见稿否定了预期收益型产品，保本型的理财产品将不被愿意发行，稳健中性的货币政策没有发生实质性改变。