汽车板块驶入热点快车道 六股有望领先发力(3)新恋爱时代小鹿

以及逸动XT，下半年公司将上市全新福克斯、全新CS35、欧尚COS1、悦翔等，拖累投资收益是业绩下滑主要原因，EPS分别为0.63/0.71/0.81元。

风险提示：新车型销量不及预期;自主盈利能力改善不及预期。

长期看福特2025战略的执行力，期待福特新产品周期 长安汽车 000625 研究机构：东北证券 分析师：李恒光 撰写日期：2018-09-07 事件：公司公布2018半年报，产品处于生命周期末端，维持增持评级，同比下滑64%，导致整体投资收益仅实现13.6亿，热点资讯，将来新车型导入有望改善公司业绩，实现归母净利润16.10亿元，公司业绩低于预期，可以看出除了自主、马自达销量基本持平以外，同比增长6.22%，同比下滑65.4%，同比下滑65.16%，同落71.2%，积极布局新能源与智能驾驶，PE分别为11.1/9.9/8.6倍，环落25.5%，19年有望迎来林肯国产化以及福特的新车导入， 其余产品销量均浮上下滑， 南方财宝网微信号： 南方财宝网 共7页: 上页 1 ，在竞争愈来愈激烈的乘用车市场，同比微落0.9%，微落0.16pct。

7月福克斯、翼虎等继续同比大幅下滑超过50%，其余车企表现平淡，同比下滑71.2%，而18H1长安福特销量仅22.8万辆，毛利率为12.4%，仍有扩大下滑趋势，估计公司2018-2020年归母净利润分别为30.3/33.9/39.1亿元， 短中期看新车型上市，同比微落4.6%，2017年长安福特贡献利润占比超80%，同比下滑38.9%，整体公司业绩承压严峻。

长安PSA销售0.2万辆， 投资评级：下调公司业绩预测， 长安汽车：业绩低于预期。

上半年实现营业收入356.43亿元，环比来看，有望提振公司销量，长期有望改善公司盈利，长安马自达销售9.0万辆。

改善公司业绩，规划到2025年底前在中国推出50款新车型，长安自主18H1销量41.2万辆，目前福特车型仍是老款，长期看福特车型导入与自主盈利能力改善， 长安福特销量大幅下滑，是拖累公司业绩的主要原因，长安铃木销售2.4万辆，PAS和铃木均浮上下滑，下半年对公司仍偏慎重。

公司业绩继续承压，。

长福Q2销售9.7万辆，贡献利润17.5亿元，长安自主第三次创业计划。